中国原油期货上市有什么不同

珠江三角洲原油企业研究报告

  五矿期货重庆营业部

  日期:2021年10月上旬

  作者：黄秀仕

  原油调研背景及目的

  自2018年我国原油期货上市，原油炼化、成品油供需交流愈发频繁，多个原油交割库设立于此，新型一体化炼厂在广东自西向东连点成片、串珠成链。为近距离见证广东向世界级石化产业带的蝶变，我们前往广东省进行原油及成品油走访调研，走访企业包含码头港口、仓储企业和新型一体化炼厂。从原油交割到炼厂运营，全面交流学习广东主流石化企业的风貌。

  调研日记油品商用仓储企业A

  库容及储罐：油品总库容192万方，主要储存原油、燃料油、沥青和轻循环油，也具备#0柴油的存储资质。原油库容120万方，其中70万方为保税库；燃料油库容60万方，其中5万方为保税库、5万方为出口监管库；轻循环油库容17万立，主要进口自韩国。共有30座储油罐，具体包括10万方储油罐12座，5万方储油罐12座和2万方储油罐6座。每个储油罐均以储存原油为建设标准，均具备加温能力，以降低油品黏度。仓储费：油罐可作商储罐，仓储费用每天约1元/立方米。费用随INE交割库仓储费的调整而变化，2020年最高达1.2元/吨。主要按储罐收费，于罐内油品的存量多少无关。原油交割库：自2018年起，设有核定70万立的SC原油期货交割库，已启用50万立。2020年交割量较为可观，目前不多。同时，2020年交割业务中只有部分转内销，剩余多数复出口。实物交割仍以国企为主，交割油品主要为阿曼、上扎库姆，少量巴士拉轻。交割库在闲置时可用作其他用途，若有交割库需求，需求方通常会提前30天左右通知企业。码头：企业自有3座3000吨级专用码头，东临2座30万吨级公有原油码头，2座中1座可靠泊3-30万吨级油轮、另1座可靠泊10-30万吨级邮轮，公有码头费用约35元/吨（进口15元/吨+发船20元/吨）。油品辐射整个长三角地区、华南和西南地区，通过水运和汽油罐车运输。设计年周转能力800万吨，2020年吞吐量约600万吨，较往年700万吨的吞吐量减少14%，其中原油占比70%。船期：进口原油主要来自中东，以阿曼、上扎、巴轻原油为主，离岸后途径马六甲，到港需约15-20天。邮轮滞期情况少见，最多3-4天，2020年的极端行情下滞期现象并不严重。目前库存较为稳定，库容相对紧张。未来有设置低硫燃料油期货交割库的计划，暂时没有原油混兑的资质。湛江目前在申请自贸区，未来海南自贸区有扩大到湛江一带的可能性。

  调研日记国有炼化企业B

  加工量及原料：原油加工量1000万吨/年，目前2期项目稳步推进中，建成后原油加工量将达到2200万吨/年。进口原油主要来自中东地区（沙轻、沙中、科威特），少量为WTI原油。产品以汽柴油、航煤、聚丙烯及聚乙烯为主。储罐及码头：原油进口主要在东海岛港区卸港，港口至工厂通过管道运输。原油储油罐容量约10万吨，汽油有8座2万立方储油罐（可用7座），柴油8座2万立方储油罐（可用8座）。配套建设湛江港东海岛港区30万吨级原油码头，另自有2座5000吨级固体码头，7个液体码头（最大可接卸30万吨）；以及2个2万吨级杂货泊位，设计年通过能力200万吨。产品产量：汽、柴、航煤总产量725万吨/年，占炼油及化工产品总量的71%。其中，汽油产量约388万吨/年，柴油产量143万吨/年，航煤产量约160万吨/年，出率2.5:1:1。炼化装置：炼油化工一体化模式给予炼厂高度灵活性调整乙烯原料结构，发挥一体化优势适应市场变化。炼厂共有20套炼化装置，炼油装置主要有1000万吨常减压，420万吨催化裂化装置，200万吨加氢裂化装置，180万吨连续重整装置，440万吨渣油加氢装置，30万吨烷基化装置，20万吨MTBE装置，70万吨气分装置，200万吨轻烃回收装置，240万吨S-sorb装置，40万吨干气回收装置，3X13万吨的硫磺回收装置等（无延迟焦化和蜡油加氢装置）；化工装置主要有80万吨乙烯裂解装置（石脑油、乙烷和轻烃均可作原料，目前主要使用自产的轻石脑油，受经济效益影响，乙烷比例通常小于50%），40万吨裂解汽油加氢，20万吨芳烃抽提，12万吨乙二烯抽提，35万吨高密度聚乙烯，10万吨EVA等。产品设计年产量：国六92#汽油：209万吨；国六95#汽油：143万吨；国六98#汽油：35万吨；国六柴油：174万吨；航煤：163万吨；混合二甲苯：42万吨；催化重油浆：18万吨；硫磺：27万吨；硫酸铵：6万吨；HDPE：35万吨；EVA：10万吨；PP：55万吨；乙醇胺：2万吨；二乙醇胺：1.5万吨；三乙醇胺：1.4万吨；环氧乙烷：20万吨；乙二醇：40万吨；乙烯焦油：6万吨；抽余C4:8.8万吨；C8C9：5万吨；丁二烯：10万吨；甲苯：2万吨；苯：6万吨。销售情况：汽柴油及航煤内销为主，主要通过西南和珠三角成品油管道直送广东珠三角地区和西南三省，管线设计输运量约600万吨/年，后期预期扩增至800万吨/年。暑假期间，珠三角经济发达地区用油量预计增加，企业可通过管网灵活调配油品运输方向及运输量。检修情况：目前全线开工，无检修计划。在设备装置运转正常情况下，计划约4-5年进行检修。由于装置一体化，一旦检修将全厂停工。在检查维修速度相对较快的情况下，检修时长约为1-2个月。

  调研日记国有炼化企业C

  加工量：原油加工能力500万吨/年，拥有常减压、催化裂化、重整、加氢、聚丙烯、芳烃抽提、气分、硫磺等24套生产装置及配套公用辅助设施，主要产品包括汽柴煤油、液化气、石脑油、苯、二甲苯、聚丙烯。码头及运输：厂区距离华南地区最大的港口——湛江港仅4.2公里，油轮可直靠港口30万吨级陆岸式油码头，成品油可通过西南和珠三角成品油管道直送西南三省和广东珠三角地区，水路、公路、铁路及管道运输条件十分便利，地理位置和区位优势得天独厚。储罐：原油储罐共8座，其中厂区内有3座4万方和4座4万方储油罐，另在湛江港码头设有1座12.5万方原油储罐。日常保持约20万吨的原油库存，可用7-10天。成品油方面，汽油储罐有5座1万方、1座2万方和2座5千方油罐；柴油储罐有4座1万方和2座2万方；航煤有3座1万方油罐。原油进口及船期：原油以轻质低硫油为主，大多进口自西非（占比75%），其中又以加纳朱比利原油和加蓬拉比原油居多；另有约20%的WTI原油，和少量远东（瑞典、挪威）以及东南亚（马来西亚、越南）原油。从西非发运至湛江港约30天，若走好望角航线需40天左右，走苏伊士航线则需20天左右；从美国发运至湛江港若途径大西洋航线需30天左右，若通过太平洋运输则需50天左右。炼化装置：炼油装置主要有500万吨常减压，200万吨催化裂化装置，55万吨连续重整装置，60万吨煤油加氢装置，270万吨柴油加氢装置，120万吨S-sorb装置，6万吨MTBE装置，60万吨气分装置，2万吨硫磺回收装置（无延迟焦化、渣油加氢和蜡油加氢装置，烷基化外采1.1万吨/月）；化工装置主要有14万吨PP，6万吨苯乙烯，6万吨苯，12万吨二甲苯。产品产量及销售流向：汽柴油出率为70-80%，柴汽比为0.85，根据油种不同有所调整。汽油月产量约5000-6000吨，柴油产量稍少，近5000吨/月。成品油主要通过管网和火车供向西南地区，运输量占总产量的60-70%。航煤今年开始投产，设计产量60万吨/年，主要目标供给湛江机场和华南地区（深圳市为主）。集团目前大力推动船煤生产，但受限于经济效益一般，炼厂积极性一般。燃料油4月计划产量3.5万吨，主要用于出口。化工品方面，苯乙烯产量为6万吨/年，主要提供给湛江新中美化工使用；石脑油月产量为6-7万吨，收率为18%，其中约3万吨用于自用，4万吨通过催化重整进入汽油池；二甲苯由于经济效益低，近期无规模产量。检修计划：炼厂在2019年进行检修，按照4年为一检修周期的计划，预计下一次检修将在2023年进行。检修期间，全厂停工，时长约为2个月。目前炼厂满负开工，汽油的市场需求可观，柴油稍显弱势。下半年受7月1日建党100周年纪念日影响，全国中大型基建项目或提前赶工或延后推迟，对沥青和柴油需求影响相对较大。目前炼厂原油库存相对紧张，若原油价格合适，炼厂计划远期采购一定原油来填补商用仓储库存的用量。

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