「外汇延迟套利」外汇三角套利分析，我们有机会实现无风险套利！

原标题：外汇三角套利分析，我们有机会实现无风险套利！

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  所谓三角套利，就是一种经典的引入三种货币的套利手段。它利用三种外汇对合理交叉价格的暂时性偏离来实现套利。理论上，如果我们拥有很低延迟（lowlatency)的下单平台，并且可以获得较低的买卖价差（spread），那么我们有机会实现无风险套利。

  举例说明三角套利

  先举一个简单的例子吧：为了方便理解，我们在这里不考虑买卖的价差（bid-askspread）和报价无法成交的情况。如果我们可以获得如下三个报价，我们有无风险套利的机会吗？

  1.Yens118/$

  2.$1.81/pound

  3.Yens204/pound

  这里Yens是日圆，$代表美元，pound代表英镑。

  答案是有的

  以下是我们的套利步骤：

  观察JPY/GBP实际交叉汇率（crossrate）：Yens204/pound

  计算JPY/GBP合成交叉汇率（Syntheticcrossrate）=1.81*118=Yens213.58/pound。

  我们发现了实际交叉汇率不等于合成交叉汇率，套利机会存在。

  假设我们有204日圆，我们做以下三步交易：

  1.将204日圆转化成1英镑

  2.将1英镑转化成1.81美元

  3.将1.81美元转化成213.38日圆

  我们获得了213.38-204=9.38日圆的无风险收益。

  让我们再来看一个核心的概念：

  合成交叉汇率(Syntheticcrossrate)和其价格的偏离。

  由于大部分的外汇对是基于美元的（比如GBPUSD,EURUSD)，我们把不已美元为基础货币的外汇对称为交叉汇率（比如英镑对欧元，GBPEUR)。然而，基于对低流动性和市场冲击的考虑，很多机构投资者无法直接大量购买交叉外汇对，他们会使用一种合成的方法

  GBP/EUR=GBP/USD*USD/EUR

  由于GBP/USD和USD/EUR有着很大的流通性，因此他们很容易的通过这个合成公式获得了对GBP/EUR的配置。由于外汇市场的高流通性，市场在大部分时间是有效的，因此合成价格应该等于市场价格。然而，市场有时会处于短暂的失衡，使得交叉货币对的市场价格和合成价格发生偏离。当这种偏离足够抵消我们的交易成本时，我们便可使用三角套利的方法实现无风险利润。

  三角套利策略

  此策略利用交叉外汇对的市场价格与其合成价格的价差来实现套利。还以EUR,USD和GBP为例：

  1我们关注三个外汇对：EUR/USD,GBP/USD,以及GBP/EUR

  2

  计算GBP/EUR的的合成买价（bid）和卖价（ask）：

  GBP/EUR(synthetic,bid)=GBP/USD(market,bid)*USD/EUR(market,bid)

  GBP/EUR(synthetic,ask)=GBP/USD(market,ask)*USD/EUR(market,ask)

   3若此时GBP/EUR的合成买价（bid）大于其市场卖价（ask），我们采取买入市场GBP/EUR并同时卖出合成的组合的策略。这里，我们仅持仓很短时间至GBP/EUR合成与市场价格一致平仓获利。由于价差（spread）一直存在，我们应保证合成与市场价格差额要足够大，以至于可以覆盖GBP/USD和USD/EUR的spread，同时保证三组汇率需要同时采样。

外汇延迟套利（网络配图 侵删）

  在实际操作中，这个策略对交易的设备和速度有着严格的要求。伴随着交易的电子化和自动化，各市场的价差已几乎不可能长期存在，因此价格的偏离只会存在于极短的时间内。因此，这需要交易者能够获得很低的延迟和交易费用。否则，三角套利只能停留于理论层面。

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外汇延迟套利（网络配图 侵删）