中国股票发行注册制怎么改

原标题：股票发行注册制改革为何推迟？

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  如果关心A股市场，在上周末你一定听到过这样一个名词——注册制。上周六，第十二届全国人民代表大会常务委员会第三十三次会议决定(下称“决定”)，2015年12月27日第十二届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用《中华人民共和国证券法》有关规定的决定施行期限届满后，期限将延长两年至2020年2月29日。国务院应当及时总结实践经验，于延长期满前，提出修改法律相关规定的意见。

中国股票发行注册制怎样改（网络配图 侵删）

  1.什么是股票发行注册制

  注册制即所谓的公开管理原则，实质上是一种发行公司的财务公开制度，注册制还主张事后控制。发行人在准备发行证券时，必须将依法公开的各种资料完整、真实、准确地向证券主管机关呈报并申请注册，作形式审查，至于发行人营业性质，发行人财力、素质及发展前景，发行数量与价格等实质条件均不作为发行审核要件不做出价值判断。申报文件提交后，经过法定期间，主管机关若无异议，申请即自动生效。

  2.为什么要推行注册制

  先来说说注册制有哪些优点。首先，运用注册制，发行人成本更低,资本市场的效率会大大提高。现在，有些发行公司和中介机构通常都会花很大的心思在粉饰财务报表以达到上市要求。由于审批制下低下的效率导致每年能够上市的名额非常小。

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  如果运用注册制，资源会得到更加合理的配置，市场也相应的发挥了最大功效的融资功能。有能力的公司会比有手段的公司更加快的进入投资者的视野。随着拟发行公司的批量上市，将很好地解决了中小企业融资难的问题。

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  3.为何注册制会被推迟

  山西证券认为，此前授权调整适用法律的原因主要是因为般票发行注册制改革与现行的证券法相关条文有所冲実,在没能修改证券法之前,只能由全国人大常委会授权国务院在改革中调整适用证券法。这次拟延期则是因为,上一次全国人大常委会授权调整适用期限的决定是在2015年12月27日做出的，从2016年3月1日起实行,期限是两年。2019年2月28日将到期。

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  这说明前期允许突破券法推进注册制制政革的期限已到，但是注册制改革尚未成熟，期限将再次延长。事实上，市场对此早有预期，从目前中国股市来看，实行注册制条件的几大因素还未解决，包括：多层次市场体系建设尚未完成、交易者成熟度较低、发行主体、中介机构和询价对象定价自主性于定价能力弱，oumei市场存在估值泡沫、退市制度尚未完成。

   4.注册制延期A股市场会怎样走

  恒泰证券认为，理论上看，注册制延期对股市而言是利好，因为从供需关系出发，核准制利于维持上市公司的估值溢价。但实际情况看，去年IPO提速之后，供给已经极大提升，在稳健中性货币政策之下，有限的流动性持续向龙头聚集，大部分股票杀估值。综合起来，本次注册制延期，难以催生中长期整体性的大级别行情。一个好的现象是，新一届发审委上任以来，过会率显著下降，IPO节奏有所放缓。同时，注册制延期的消息发生在节后股市超跌反弹阶段。在情绪面偏暖背景下，短期投资者容易放大该消息的利好影响。两会之前，股市有望继续温和反弹。结构性看，部分绩优次新股或将受益。

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  那么，这个消息是否意味着中小创的春天即将来临？答案是不一定。山西证券表示，从近期公布完毕的创业板绩快报来看，创业板个股的成长性较令人担忧，而从高频数据来看，创业板权重较大几个行业业绩无明显反转信号。因此投资者谨慎参与创业板的反弹行情，特别要注意规避前几年依靠外延并购做高业绩和市值并在今年面临着业绩承诺到期、商誉减值等风险的创业板公司。

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