「嘉维证券」原海源复合材料控制权股权转让发生变化，新“板块人”江西嘉威有很大背景

原标题：原海源复合材料控制权股权转让发生变化，新“板块人”江西嘉威有很大背景

文章来源于网络，若有侵权，请联系我们删除。

  近日，业绩表现持续走低的福建海源复合材料科技股份有限公司（证券简称：海源复材，证券代码：002529.SZ）宣布控股股东终止与黑石平潭之间的股份转让交易，转而以69%的溢价卖给江西嘉维。经我们研究发现，江西嘉维控股股东甘胜泉同时是光伏巨头企业江西赛维的董事长，江西赛维或许是这场交易真正的收益方。

  从黑石平潭到江西嘉维，海源复材卖身求接盘

  资料显示，海源复材成立于1988年，前身为福建海源自动化机械有限公司。公司自1994年起以液压成型技术进行横向创新，逐渐成长为规模大、品类齐的全球专业装备供应商，后接连开展复合材料液压机及整线全产业链研发生产、3D技术自主研发和商业应用、以及规模化碳纤维核心技术生产应用，目前拥有绿色墙体、耐火材料、陶瓷砖、复合材料四大产品板块。

嘉维证券（网络配图 侵删）

  2020年1月17日，海源复材发布关于股东签署《股份转让意向书》暨公司控制权拟发生变更的公告。公告称，公司控股股东福建海诚投资有限公司（以下简称：海诚投资）、股东李明阳及海源实业有限公司（以下简称：海源实业）于2020年1月14日与黑石投资咨询（平潭）有限公司（以下简称：黑石平潭）签署了《关于福建海源复合材料科技股份有限公司之股份转让意向书》，拟将其持有的海源复材不超过7020万股股份，即不超过海源复材总股本的27%，转让给黑石平潭。转让后，黑石平潭将成为海源复材的第一大股东。双方约定将根据黑石平潭对海源复材的尽职调查结果以及上市公司股份转让定价原则，协商确定最终的转让价格。另根据该意向书，如果尽职调查完成后60天内双方未就本次股份转让达成正式协议，该意向书自动解除，不视为交易双方违约。值得注意的是，与此同时，股份转让方已累计质押其持有的海源复材20.92%的股份，占转让标的股份数量的77.51%。

  3月3日，公司公告披露，控股股东决定终止向黑石平潭转让股份的交易，并随即于同日，发布关于股东签署《股份转让框架协议》的公告。公告称，公司控股股东海诚投资、股东李明阳及海源实业拟将其持有的海源复材5720万股股份，即海源复材股份总数的22%，转让给江西嘉维企业管理有限公司（以下简称：江西嘉维）。本次交易拟确定的标的股份每股转让价格为9.62元，不随二级市场交易价格变动而调整，交易总价5.5亿元，转让价款将分四次支付完成。值得注意的是，9.62元的每股转让价格较3月2日海源复材股价收盘价溢价69%。较高的转让价格引发福建证监局的关注，于3月3日向公司发出关注函，要求说明股东终止与黑石平潭交易的原因，以及向江西嘉维转让股份价格溢价69%的合理性。

  海源复材多年业绩持续走低，江西嘉维大有来头

  接下来我们分别看看本次交易中涉及的三方——海源复材、黑石平潭、江西嘉维。

  海源复材于2020年1月31日披露了2019年度业绩预告。预告显示公司2019年度归属于上市股东的净亏损预计4.5至5亿元，较上一年净亏损扩大2.71倍。公司声称，造成亏损的一部分因素，是2019年乘用车行业整体发展低迷，使得公司的碳纤维等汽车轻量化制品订单供货时间较预期有较大延迟，从而导致销售收入减少。然而公司的季度报告显示，2019年一季度营业收入同比增长5.84%、二季度营业收入同比增长0.35%、三季度营业收入同比增长17.40%，因此说销售收入减少似乎不是很妥当，反而是营业成本有明显增加，导致2019年前三季度均出现营业亏损。另外，基于募集项目未达到预期效益、多客户信用恶化、汽车行业整体走势低迷的判断，公司对固定资产、无形资产、长期股权投资、应收账款、存货均计提了减值损失。

  不仅仅是2019年，海源复材近十年的业绩似乎都不甚理想。就归属净利润来说，从2008年以来呈波动下降趋势，除了2009年和2010年平均2.46%的增长率、2013年23.86%的增长率、以及2017年由亏损转为小额利润外，其余年度均出现下滑甚至亏损，以至于经营活动产生现金流自2011年以来持续为负。资料显示，海源复材的控股股东海诚投资的唯一对外投资就是海源复材，海诚投资曾多次通过质押将其持有的股份货币化，在拟将股份转让给黑石平潭之前已累计质押海源复材14.62%的股份，占其所持股份的82.88%。

  接着看第一次转让的对手方黑石平潭。黑石平潭由吴澍成立于2018年4月，注册资本100万元，公司主要人员包括执行董事兼经理吴澍，以及监事吴文伟。吴澍于2019年12月26日追加认缴出资额9900万元，但未披露实际出资额。截至目前，黑石平潭尚无对外投资，且吴澍于2018年4月成立并持股99%的另一家青锋投资咨询（平潭）有限公司也无对外投资记录。那么黑石平潭缘何收购股份、是否有能力收购都犹未可知。

  再看江西嘉维。江西嘉维成立于2019年6月，注册资本10000万元，未披露实际出资额，其中甘胜泉持股80%，杭州乾璐投资管理有限公司持股20%。值得注意的是，甘胜泉是江西赛维LDK太阳能高科技有限公司（以下简称：江西赛维）的董事长。资料显示，江西赛维成立于2005年，亚洲规模最大的太阳能多晶硅片生产企业，主营业务包括多晶硅片、太阳能光伏应用、太阳能光热应用、发光二极管等产品的研产销，拥有百余项产品专利。江西赛维旗下还有LDK光电科技有限公司等全资子公司，以及江西中材新材料有限公司等联营公司，通过内生与外购的双重方式铺开光伏产业链。

  值得注意的是，江西赛维于2007年6月在纽交所上市，也是第三家登陆纽交所的中国光伏企业，但之后于2015年从美国退市并开启破产重整。2017年，禾禾能源科技有限公司以17.95亿元收购江西赛维，甘胜泉任命董事长。2018年8月，重整后的江西赛维募资5亿元用于铸锭单晶及HIT电池项目。甘胜泉曾表示，在光伏产业531政策出台后，公司已经主动降杠杆、控制资产规模、深化技术集成，轻装上阵，计划在三年内实现IPO。目前，已经有多家每股上市公司退市后转战美股，未来江西赛维是否会有借壳上市等资本动作，我们还不得而知。

  不过，此次与海源复材的股权交易中，溢价69%的交易价格，且不随二级市场交易价格变动而调整，仿佛体现了江西赛维志在必得的决心。返回搜狐，查看更多

  责任编辑：