「嘉实精选基金」收获消费者选择股票基金的10个答案

原标题：收获消费者选择股票基金的10个答案

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  3月6日起，嘉实消费精选股票型基金正式在代销渠道上线。作为嘉实行业基金系列又一重磅新“基”，嘉实消费精选具有哪些特点？独有的投资优势是什么？在当前时点下，又是否具有中长期配置价值？下面这10个问题，带您全方位了解基金详情！

  问题1：嘉实消费精选是一只什么样的基金？

  答：投资于沪港深三地消费行业中具有长期稳定成长性的上市公司，力争获取超越业绩比较基准的收益。基金代码为A类006604，C类006605。

  问题2：该基金可投资的消费子行业有哪些？

  答：既可投传统的食品、家电、白酒，也可投文娱、教育、汽车、旅游、医药、农业等品种。另外还可投港股消费标的，包括奢侈品珠宝、博彩等特殊板块。

  问题3：为什么要投资消费？

  答：首先，从自上而下的宏观经济角度来看，消费面临趋势性的拐点。从数据来看，2018年消费支出对中国全年GDP增长贡献率为76%，消费拉动中国经济的中流砥柱作用开始逐步凸显。

  第二，从消费资产特性来看，其能提供非常丰富的α源。具体来看，如果把大消费板块进行分拆的话，里面既有偏价值、偏GARP的食品、家电，又有偏成长的医药、文娱，也有明显周期属性的农业、白酒。

  由此来看，无论是长期产业经济转型来看，还是从一个不同市场环境、不同风格策略、不同资金偏好的投资需求来看，消费板块都可以满足不同差异化的投资需求，从而有机会带来稳定的超额收益。

  综上所述，无论短期还是长期，消费都是值得投资者配置的板块。

  问题4：近期MSCI将A股纳入权重提升至20%，利好消费板块吗？

  答：MSCI于北京时间3月1日宣布，将分三步提升A股在MSCI指数权重至20%，并将持续在A股“扫货”。分析人士认为，以外资为代表的长期增量资金将有效提升A股活跃度，并有望推动A股大消费板块的价值重估。

  得出上述结论的原因在于，A股向来是一个增量资金的边际性调整的体系。据估算，本次MSCI扩容或为A股带来4000亿人民币以上的增量资金。而从长期角度来看，以外资、养老金、社保基金为代表的长线资金，会成为未来三五年长期主要增量资金。

  外资的趋势性流入会从定价权的角度来改变整个A股的生态，其中首当其冲的便是食品饮料、家电、医药生物等消费板块子行业。从此前日本、韩国、台湾等国家和地区的国际化历程来看，外资在做全球资产配置和权益资产配置的时候，通常会购买当地所处国的优质资产。而目前来看，中国优质资产是具有龙头品牌、具有当地差异化的消费支撑的消费品。

  数据也客观印证了上述结论。Wind数据统计显示，从代表北上资金的陆股通持仓5%以上行业分布来看，食品饮料排名第一，家电排名第二，医药生物排名第五，所有大消费板块整体占比接近50%。

  利好之下，以外资为代表的增量资金将会对A股特别是消费板块的价值重估带来中枢性的改变。

  问题5：现在的时点适合买消费吗？

  答：目前来看，当前消费板块极具配置价值。

  首先，政策利好频出，促进消费行业长期健康发展。由此来看，政策驱动的消费板块很有可能成为宏观经济的稳定器。

  第二，新“个税法”于2019年起开始实施，将从消费能力和消费意愿两方面改善居民消费行为，有利于不同消费子行业根据周期先后的顺序迎来盈利端改善。

  第三，市场估值正处于历史低位，适合投资者尽早布局。Wind数据显示，截至2019年3月1日收盘，上证指数市盈率为13.30倍，处于历史较低水平，安全边际较高。

  问题6：拟任基金经理是谁？

  答：拟任基金经理为嘉实基金研究部消费组组长吴越先生。吴越先生系复旦大学理学学士、复旦大学应用数学硕士，5年证券从业经验。2013年加入嘉实基金，曾先后负责食品饮料、轻工等行业的研究和投资工作。

嘉实精选基金（网络配图 侵删）

  问题7：拟任基金经理投资方法论是什么样的？

  答：作为业内资深的消费研究员，吴越先生对行业发展趋势、需求周期波动、企业经营模式等有着深入理解和独到思考，具备把握产业规律和产业研究的能力。

  从投资风格来看，吴越先生更偏重于价值和GARP投资风格。他认为，投资收益的来源往往不是估值、择时以及所谓的行业轮动和资产配置，而主要来自于企业持续价值创造下的复利效益。

  问题8：与市场其它消费主题基金相比，该基金具有哪些优势？

  答：首先是有厚度。从2010年至今，嘉实长期重配消费板块，并获得可观的超额回报。

  第二是够先进。目前嘉实在投研体系化和投研工具数据化方面建设趋于完善，领先行业。在投研体系化方面，嘉实在消费板块上构建的系统方法论已全面覆盖所有子行业，并形成每一个二级子行业的行业知识图谱和框架。在人员配置方面，嘉实超过15人的消费投研团队领先业内，也令投研方法论的传承及自我更新得到充分体现；在投研工具数据化方面，嘉实斥巨资采购数据服务，在投研管理方面相较国内同业存在明显差异化优势。

  第三是够完善。拟任基金经理及团队的投研方法论较为完善，在消费领域的经验比较丰富。

  第四是可跨区。该基金可以在沪港深三地精选消费标的。

  问题9：为什么要配置港股？

  答：A股和港股均具有各自优势的板块，差异化非常明显。A股独特性的板块包括白酒、家电和农业，而港股特殊板块包括博彩、奢侈品和珠宝。

  问题10：嘉实其它行业基金表现如何？

  答：作为目前拥有行业主题基金数量最多的基金公司之一，嘉实基金前瞻性布局了行业基金产品线，投资范围覆盖环保低碳、智能汽车、新能源新材料、前沿科技、医疗保健等各个板块，这些行业基金日渐成为各自领域具有代表性的细分品种。

  （*风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。）

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